Untuk meredam krisis, BCRA juga menjual rekor dalam dolar masa depan

Krisis politik dan mata uang yang memicu kepergian Martín Guzmán dari Kementerian Ekonomi memaksa Bank Sentral untuk campur tangan secara paksa. Kemarin dia tidak hanya harus mengeluarkan hampir $280.000 juta untuk membeli obligasi Treasury dan menjual $98 juta di pasar valuta asing, tetapi dia juga akan menjual rekor di pasar berjangka.

Pasar berspekulasi bahwa, setelah intervensi kuat kemarin, posisi short berjangka dolar melonjak dan mendekati level tertinggi tahun lalu.

Kecelakaan: setelah liburan di Wall Street, obligasi Argentina runtuh 11%

Efek Batakis: dolar naik lebih banyak dan obligasi dan saham jatuh

Tekanan pertukaran

Investor bergegas kemarin untuk mencari aset yang memberikan perlindungan terhadap kemungkinan devaluasi. Untuk alasan ini, nilai tukar paralel melonjak, dengan dolar MEP dan dolar spot dengan likuidasi naik antara 9% dan 11% ke tertinggi baru sepanjang masa masing-masing $270 dan $280.

Dolar resmi, di sisi lain, meningkat 77 sen setelah akhir pekan.

Permintaan yang kuat untuk obligasi terkait dolar juga diamati, yang ditutup dengan kenaikan 2% di tengah putaran keruntuhan yang meluas meskipun tidak adanya Wall Street karena liburan di Amerika Serikat.

Di sisi lain, saya menonjol kenaikan penting yang dibuktikan di pasar dolar masa depan di Rofex. Volume kontrak berjangka dolar kemarin mencapai lebih dari $2,1 miliar, menjadi Bank Sentral penjual bersih.

Posisi yang dijual di Rofex dari BCRA tumbuh

Dengan hampir tidak ada penjual dolar masa depan, BCRA harus menanggapi permintaan tersebut, meningkatkan posisi jualnya di dalam neracanya.

Diperkirakan baru kemarin, penjualan dolar masa depan oleh Bank Sentral sekitar US$1,5 miliar.

Menurut Fernando Marull, ekonom dan direktur FMyA, posisi short dolar masa depan BCRA naik menjadi US$4,5 miliar, mencapai level mendekati maksimum tahun 2021.

  Giliran pasar? Investor beralih dan mencapai dolar super

Mengambil dari level Maret, posisi short dolar berjangka naik tiga kali lipat, dari US$1,5 miliar menjadi US$4,5 miliar saat ini.

Perjanjian dengan IMF membatasi posisi short yang dapat dimiliki BCRA di pasar dolar masa depan. Di Rofex batasnya US$5 miliar, sedangkan di MAE mencapai US$4,5 miliar. Oleh karena itu, BCRA masih memiliki ruang untuk bertindak, mengingat posisi short sebesar US$4,5 miliar sesuai dengan kedua pasar.

Pada gilirannya, level posisi short saat ini secara signifikan lebih tinggi dari biasanya untuk periode tahun ini, di mana likuidasi panen menguntungkan. Pada Juni 2021, sebenarnya, posisi short dollar BCRA di futures berada pada level mendekati nol.

Di sisi lain, US$4,5 miliar yang saat ini dijual berada di atas rata-rata historis antara 2012 dan 2021, dengan pengecualian tahun 2015, yang ditandai dengan posisi short historis dari dolar masa depan. Pada bulan-bulan terakhir pemerintahan Cristina Fernndez de Kirchner, posisi kontrak berjangka dolar pendek telah mencapai puncaknya pada $17,4 miliar.

reaksi negatif

Kemarin, semua bagian dari kurva tingkat implisit dolar masa depan bergerak ke atas, dengan mereka berada di atas 100%. Ini mencerminkan bahwa pasar khawatir tentang nilai tukar masa depan Argentina.

Analis dari Portfolio Personal Inversiones (PPI) menjelaskan bahwa sesi kemarin belum pernah terjadi sebelumnya di pasar berjangka.

“Meskipun hari libur di Amerika Serikat, volume yang diperdagangkan di segmen berjangka sangat tinggi. US$1.677 juta diperdagangkan di Rofex dan US$399,4 juta di MAE, dengan total US$2.076,4 juta di antara kedua pasar. Perlu dicatat bahwa ini adalah volume perdagangan harian tertinggi dalam sejarah untuk hari libur AS“, komentar mereka.

  Siapkan kue kering coklat yang lembut dengan resep sederhana ini, Anda akan menyukainya

Tarif implisit dalam kontrak Rofex melonjak antara 7 dan 11 poin persentase setiap hari, dengan BCRA banyak melakukan intervensi di sebagian besar kurva berjangka.

Tanpa ragu, pasar adalah berdoa probabilitas yang lebih besar dari lompatan diam-diam dari dolar resmi atau, dalam variannya, percepatan tiba-tiba dari pasak merangkak“, kata mereka dari PPI.

Mengambil kurva dolar-untuk-dolar-masa depan, pergeseran ke atas telah luar biasa. Tingkat jangka pendek dan menengah berada pada tingkat mendekati 100% dan 120%, ketika sebelum pengunduran diri Guzmán mereka berada di antara 69% dan 92%.

Dari Inviu mereka menunjukkan bahwa pasar berjangka dolar tidak diragukan lagi adalah salah satu protagonis di sesi kemarin dengan volume operasi yang besar, dengan total 1,7 juta kontrak.

“Tarif efektif tahunan naik kuat dan sudah di atas 100% hingga awal tahun depan. Situasinya sangat tidak biasa karena jumlah kontrak itu hanya sebanding dengan apa…

Sumber