Salvador Di Stefano

Dolarisasi portofolio akan mulai meningkat pada paruh kedua tahun ini. Ada pemilihan awal, pemilihan presiden sangat dekat.

. – Kami telah membuat tabel 12 bulan terakhir di mana kami menunjukkan defisit versus inflasi, hasilnya adalah 87,1% dari defisit dibiayai dengan masalah ini. Ini adalah dasar mengapa kita memiliki tingkat inflasi yang tinggi di Argentina dan, mungkin, sampai kita memotong lingkaran setan ini, kita tidak akan menghentikan tingkat inflasi. Mengeluarkan uang tanpa dukungan untuk membiayai defisit adalah inflasi, ini diperparah karena tidak ada investasi juga, yang jumlah barang yang dihasilkan sama, lebih banyak peso dan pasokan yang sama, inflasi menempel.

pesan

Defisit

Isu

Mei 2021

$64,618

$50.000

Juni 2021

$207.947

$90.000

Juli 2021

$163.156

$180.000

Agustus 2021

$193.393

$ 200.000

September 2021

$190.150

$250.000

Oktober 2021

$277.094

$352,712

November 2021

$242.089

$130.000

Desember 2021

$511,955

$685.000

Januari 2022

$150,664

$ 122.000

Februari 2022

$136,899

$ 0

Maret 2022

$ 172,029

$ 0

April 2022

$146,315

$80.000

Total

$ 2.456.349

$2.139.712

Apa yang terjadi dibandingkan dengan setahun yang lalu?

. – Pertanyaan menarik, kita bisa membandingkan kuartal I 2021 versus kuartal I 2022, defisit meningkat 151%, sedangkan isu meningkat 6,3%. Pada tahun 2022, Perbendaharaan dibiayai terutama dengan penempatan peso di pasar, namun terus dibiayai oleh 33,3% dengan masalah moneter. Konsekuensi dari pencarian jumlah uang yang lebih besar di pasar menyebabkan tingkat bunga pasar naik. Tingkat kebijakan moneter naik dari 38% menjadi 49% per tahun. Tidak seperti tahun lalu, hari ini kita mengalami lebih banyak defisit, penerbitan, utang dan kenaikan suku bunga, kombinasi yang sangat merugikan kegiatan ekonomi. Yang swasta tetap dengan pembiayaan yang lebih sedikit, dia memperingatkan.

pesan

Defisit

Isu

Januari – April 2021

$241.449

$190.000

Januari – April 2022

$605.907

$ 202.000

Perbedaan

$364.458

$12.000

Bagaimana bulan Mei datang?

. – Bulan Mei lebih rumit dari bulan-bulan sebelumnya, penerbitannya jauh lebih tinggi dan kami berasumsi bahwa defisit akan tetap di 6 digit. Departemen Keuangan terus menunjukkan kesulitan dalam menahan defisit dan tidak dapat membiayainya hanya dengan mencari peso di pasar. Kami percaya bahwa pada bulan-bulan berikutnya tingkat inflasi akan terus meningkat begitu pula dengan tingkat suku bunga. Pada Mei 2022 masalah ini tumbuh lebih dari 3 kali lipat dari yang dikeluarkan setahun yang lalu, defisit fiskal harus sangat tinggi dengan latar belakang ini.

pesan

Defisit

Isu

Mei 2021

$64,618

$50.000

Mei 2022

?

$174.115

Perbedaan

$124.115

Bagaimana cara pembelian dollar dari BCRA?

. – Pada tahun 2022, pembelian dolar oleh Bank Sentral tidak terlalu buruk jika kita melihatnya dibandingkan dengan tahun pandemi, tetapi sangat buruk dibandingkan dengan tahun 2021. Setelah kesepakatan dengan IMF, sebuah pendapatan dolar tidak dikonsolidasikan ke ekonomi dan kami melanjutkan dengan cadangan pada tingkat yang sangat rendah.

pesan

2020

2021

2022

Januari

U$S 783

Rp 157

(U$S 136)

Februari

(U$S 260)

Rp 633

(U$S 187)

Berbaris

Rp 135

Rp 1,476

Rp 275

April

(U$S 547)

Rp 1,373

Rp 161

mayo

(U$S 679)

Rp 2,089

Rp 663

Apa konsekuensi dari defisit yang berulang ini?

. – Defisit selalu sangat buruk, tetapi jika Anda membiayainya dengan masalah moneter, itu jauh lebih buruk. Yang mengeluarkan peso ini adalah Bank Sentral, ketika mengeluarkannya, pada saat yang sama, ia menyerapnya melalui surat-surat yang ditempatkannya di bank. Kewajiban Bank Sentral ini tumbuh sangat tinggi, karena tagihan ini membayar tingkat yang saat ini mencapai 49% per tahun, sementara repo membayar tingkat 37,5% dan dapat terus meningkat, yang menyiratkan bahwa persediaan kewajiban akan tumbuh secara eksponensial di tahun-tahun mendatang. bulan-bulan berikutnya. Melihat apa yang telah terjadi dalam beberapa tahun terakhir sangat menarik. Cadangannya sama dan kewajiban Bank Sentral tumbuh sangat tinggi.

pesan

reservasi

Leliq dan Pass

Mei 2020

Rp 42,589

$2.004.307

Mei 2021

Rp 41,872

$3.680.313

Mei 2022

Rp 41.539

$5.445.780

Apa yang bisa kita harapkan?

. – Jika pemerintah terus melanjutkan kebijakannya untuk menunda nilai tukar, kita dalam masalah besar, kereta hantu yang kita tumpangi sangat merusak. Tingkat inflasi 58% per tahun, tingkat suku bunga 49% per tahun dan nilai tukar naik hanya 23,3% diukur pada bulan April, kami memperkirakan bahwa pada akhir Mei akan meningkat menjadi 25% per tahun. Lokomotif adalah inflasi dan gerbong tukang rem adalah devaluasi peso, kereta hantu sejati.

Penundaan pertukaran?

. – Penundaan pertukaran sangat besar, dan kami adalah orang pertama yang menyadarinya. Saya menyambut semua orang yang bergabung untuk memperingatkan masalah ini hari ini.

Bagaimana menyelesaikan…

Sumber

  Dolar biru turun $3 pada awal minggu dan risiko negara turun 17 unit